«Зачем России гособлигации США?»

Сейчас много говорят о необходимости найти средства для исполнения майских указов Президента 2018. В качестве источников рассматривают повышение пенсионного возраста и увеличение НДС.

Вместе с тем на фоне выросших цен на нефть с 2018 года вернулось бюджетное правило. Так сверхдоходы свыше 40 долл. за баррель тратятся на скупку валюты с целью вложения в золото и ценные бумаги, в том числе гособлигации США. Из этого формируются золотовалютные резервы России:

“Глава Минфина [Антон Силуанов] сообщил, что в следующем году ведомство может потратить около 2 трлн руб. на покупку валюты при ценах на уровне $54-55 за баррель Urals… При цене на нефть на уровне $60 за баррель объем покупок валюты Минфином составит около 2,8 трлн руб., сказал глава ведомства. По его словам, в следующем году в резервы будут изымать до 70% всех нефтегазовых доходов. Сейчас размер изъятий составляет около 30-40%. В этом году покупки Минфина, начавшиеся в феврале, составят 829 млрд руб. Увеличение объемов покупки валюты снизит уязвимость рубля к волатильности на рынках капитала в 2018 году».

Об этом сообщает Рамблер. Далее: ссылка.

Зачем это делается? Можно ли вместо вложения денег от продажи нефти в резервы, и в гособлигации США в частности, потратить их на проекты внутри России? Нашёл для вас на fb.ru статью, которая объясняет зачем нужны России гособлигации США. Привожу ее в немного сокращённом виде, попутно буду делать комментарии.

Зачем России гособлигации США?

Автор: Novik1988
Читайте подробнее на FB.ru

Причина первая: поддержание курса рубля

Сколько бы ни кричали различные «тролли» в Интернете и патриоты на улицах, которые плохо понимают, что такое экономика, о поддержке «врага», гособлигации США крайне необходимы. Для начала нужно развеять главный миф: деньги на подобные цели идут не из бюджета государства. Ценные бумаги по долговым обязательствам США идут из резервов ЦБ РФ (Центральный Банк Российской Федерации), которые тратятся на поддержание курса рубля, обеспечение валютой импортеров, должников и т. д.

Комментарий. Против закупки американских ценных бумаг, то есть фактического кредитования экономики нашего геополитического конкурента, выступают многие ученые, писатели и публицисты. Среди них академик РАН С. Глазьев, доктор экономических наук В.Катасонов, экономист М.Хазин, писатель-политолог Н.Стариков и многие другие. Можно ли их назвать «различными «троллями» в Интернете и патриотами на улицах, которые плохо понимают, что такое экономика»?

Деньги на покупку гособлигаций идут не из бюджета, а из резервов ЦБ, говорит нам Автор. А откуда деньги появляются в резервах? Известно достоверно, что золотовалютные резервы России пополняются за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета.

Если кто-то думает, что какая-нибудь бабушка недополучает пенсию по причине того, что Правительство кредитует «врагов», то он сильно заблуждается. ЦБ РФ — независимое финансовое учреждение, одна из функций которого — эмиссия рублей. Она, в свою очередь, зависит от состояния экономики в целом, а точнее от торгового баланса. Чем экономически более развита страна, тем больше необходимо напечатать внутренней валюты. Если баланс не соблюдается и ЦБ РФ напечатает денег много, то они превратятся в обыкновенные конфетти, фантики. Давайте представим, что каждому гражданину раздали по миллиону долларов, что тогда будет? Ответ очевиден: цены просто взлетят вверх, так как никто не будет продавать дефицитный товар за бумажки. В экономике это называется гиперинфляцией.

Комментарий. Нас все время пугают: нельзя печатать много денег — это приведёт к инфляции. Это грубое упрощение, пропагандистское клише, вырванное из более широкого контекста. Согласно основополагающим принципам экономики, объём денежной массы определяется суммой стоимостей всех товаров и услуг в экономке, а не наоборот. Количество денег фундаментально не формирует цены на товары. Об этом писал ещё К.Маркс в своём «Капитале»:

«Закон, согласно которому количество средств обращения [т.е. количество денег, денежная масса — прим. автора] определяется суммой цен обращающихся товаров и средней скоростью обращения денег, может быть выражен ещё следующим образом: при данной сумме стоимостей товаров и данной средней скорости их метаморфозов количество обращающихся денег или денежного материала зависит от собственной стоимости последнего. Иллюзия, будто бы дело происходит как раз наоборот, будто товарные цены определяются массой средств обращения, а эта последняя определяется, в свою очередь, массой находящегося в данной стране денежного материала, коренится у её первых представителей в той нелепой гипотезе, что товары вступают в процесс обращения без цены, а деньги без стоимости, и затем в этом процессе известная часть товарной мешанины обменивается на соответственную часть металлической груды».

К. Маркс, Капитал. 1867. Том 1 (Обращение денег).

Инфляция может возникать, как в случае если денег напечатано слишком много, так и если денежной массы недостаточно для обеспечения нормального функционирования экономики. Кто сказал, что ЦБ производит эмиссию в достаточном объёме? Академик РАН С.Глазьев (тот самый не то тролль из Интернета, не то патриот с улицы) считает, что экономика РФ недомонетизирована, что в свою очередь тормозит ее развитие и вызывает инфляцию. Действительно, посмотрите на рост вложений в гособлигации и динамику инфляции. Согласно либеральной теории, разве пополнение резервов не должно было стабилизировать рубль и снизить инфляцию? Однако как мы видим, происходит все с точностью наоборот: до 2017 года инфляция сохранялась на неприемлемо высоком уровне в 8-12%.

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Никто и не говорит, что нужно раздать каждому гражданину по миллиону долларов. Экономисты предлагают вложить деньги от нефтяных сверхдоходов в строительство предприятий, внедрение инноваций и развитие инфраструктуры, что поможет обеспечить рост ВВП, диверсифицировать экспорт, и в конечном итоге слезть с «нефтяной иглы».

Причина вторая: поддержание ликвидности национальной валюты

В зависимости от состояния экономики, Центробанк выпускает рубли в резерв. Но основные торговые операции производятся в евро, американских долларах, японских йенах, британских фунтах стерлингов. Также на сегодняшний день к ним добавились китайские юани. Чтобы рубли имели ликвидность (вес), необходимо их монетизировать, иначе они так и останутся обыкновенными конфетти. Раньше в качестве меры обеспечения выступало золото. Именно доллар, поддерживаемый этим драгоценным металлом, завоевал господство в мире, пока президент Франции Ш. де Голь, в один прекрасный день, не привез в США целый корабль с американской валютой, на которую потребовал золото. После такой вопиющей акции было решено отказаться от обеспечения «баксов» драгоценным металлом. Вместо этого валюта стала обеспечиваться гарантиями США, что «все будет хорошо», а это, фактически, и есть гособлигации США.

Другими словами, рубль должен обеспечиваться чем-то, чтобы не быть обыкновенными бумажками, которые может нарезать любой ребенок из тетрадки. В этой роли выступают гособлигации США, которые обеспечены в прямом смысле честным словом американского правительства. Ценные бумаги долговых обязательств США являются залогом, что рубли в любой момент можно поменять на доллары и наоборот. Учитывая, что все торговые операции проходят именно в иностранной валюте нескольких стран, включая США, то это гарантия стабильности торговых операций. Чтобы было более понятно, зачем покупать гособлигации США, смоделируем ситуацию: в комнате играет три ребенка. Двое из них печатают собственные деньги, а третий покупает. Первый вырезает собственную валюту из листков тетради, и ничем не обеспечивает, второй – похитрее, он меняет свои бумажные «баксы» на реальные рубли по определенному курсу, за которые можно купить что-либо реальное в магазине. Таким образом, второй ребенок просто так не будет их раздавать, в отличие от первого, который может напечатать «денег» в любом количестве.

Комментарий. Во многом верно написано. Что отличает американскую валюту от российской? Именно то, что доллар — это мировая резервная валюта, за которую ведётся международная торговля. Те страны, которые являют собой независимыми эмиссионные центры, обладают экономическим и финансовым суверенитетом. Однако есть одна проблема. Автор верно подмечает, что без обеспечения рубль станет бумажкой, конфетти. Спросим: а чем обеспечен доллар? Гарантиями США, что «все будет хорошо», «честным словом»? Но на чем основаны эти гарантии? Почему кто-то решил, что «честное слово» не может в любой момент рассеяться как утренний туман? Если посмотреть на ситуацию таким образом — получается, что именно «бакс», как главная мировая резервная валюта, сегодня ничем не обеспечен. Соответственно все те валюты, которые в свою очередь обеспечены долларом — находятся в потенциальной зоне риска.

Вывод очевиден: нужно прекратить обеспечивать свои деньги бумажными фантиками. Почему мы не можем поставить себе цель — сделать рубль «реальными» деньгами? До тех пор пока наша валюта привязана к зелёным купюрам — эта цель невыполнима. Почему либералы отказывают нам в праве претендовать на финансовую независимость? Разве мы не хотим, чтобы у нас была экономка и уровень жизни как в Соединенных Штатах, Великобритании, Евросоюзе или Японии? Понятно, что эта задача сегодня выглядит весьма амбициозной. Но ведь именно с постановки цели начинается любое дело.

Читаем дальше…

Причина третья: прибыль

Помимо двух уже названных причин, не стоит забывать, что вложения в гособлигации США приносят реальные доходы. В качестве инвесторов могут выступать Центробанки, правительства стран, коммерческие учреждения, частные инвесторы. Доходность по ним колеблется в районе 2-3% в год. На первый взгляд, цифра очень маленькая, но здесь есть одно преимущество – низкий процент компенсируется уверенностью в возврате как своего капитала, так и прибыли. Ни один финансовый инструмент, в отличие от гособлигаций наиболее развитых стран, не дает абсолютно никаких гарантий, то есть можно не просто не получить процент ожидаемой высокой прибыли, но и потерять весь свой капитал.

В мире подобных инвестиционных инструментов, которые дают гарантии на получение прибыли, на самом деле очень мало. В качестве таковых и выступают гособлигации США, с самым авторитетным правительством в мире.

Комментарий. 2-3% — это настолько низкая доходность, что говорить о прибыльности просто неприлично. Главный аргумент, который приводит Автор — это надёжность американских ценных бумаг по сравнению с другими финансовыми инструментами. Но почему нужно вкладывать именно в финансовые инструменты? Есть более прибыльные и эффективные способы инвестирования. Например, золото с 2000 года выросло в 4,5 раза.

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Куда ещё можно вложить деньги? Не было бы более целесообразно инвестировать в строительство новых предприятий и инфраструктуры, направить средства на внедрение инноваций? Выйдя таким образом на качественно новый экономический рост, Россия обеспечила бы себе прибыль куда больше, чем 2-3%.

Следуя бюджетному правилу, мы поставляем нефть на мировой рынок, а затем тратим значительную часть доходов на кредитование США. Другими словами вкладываем в их экономику, вместо того чтобы развивать свою. Разве это может быть правильным? Почему мы потом удивляемся, что в Америке ведется больше научных разработок, выше зарплаты, более благоустроенные города. Нам начинают объяснять что-то про мистический русский, советский менталитет. Вот американцы якобы такие предприимчивые, а русские — ленивые. Ещё чуть-чуть и мы до расизма договоримся. Не надо усложнять. Причина, почему там забор ровный, а у нас — покосившийся, в том, что наши деньги утекают туда.

Причина четвертая: сохранение резервов

Каждый в нашей стране знает, что хранить деньги в стеклянной банке – это равносильно тому, что сжигать их на костре. Инфляция за несколько лет уменьшит их значительно, несмотря на то что количество нулей на банкнотах не изменится. Но обычному гражданину проще: если у него есть средства, которые он хочет сохранить на несколько лет, то достаточно прийти в любой банк и открыть депозитный счет, на который можно положить накопленные деньги под проценты. Конечно, много на этом не заработаешь, но главная цель – сохранить средства в реальном выражении, а не в номинальном. Другими словами, не важно, сколько у вас ноликов на банкноте, важно – сколько на них можно купить продуктов в магазине. Естественно, банки разоряются, закрываются, у них могут отозвать лицензию, но сегодня государство после кризиса 2008 года надежно страхует все вклады в пределах разумной суммы. Все банки зависят, в свою очередь, от Центробанка, который выдает лицензию, устанавливает ставку рефинансирования и т. д. Но что делать самому ЦБ РФ? Инфляцию непосредственно для него никто не отменял, а значит, резервы в рублях равносильны хранению сбережения в стеклянной банке какого-нибудь гражданина — глупо и бессмысленно. Подобным инстументом сохранения резервов и являются госооблигации «врагов».

Комментарий. Все правильно, нужно иметь резервный фонд. Однако если кто-то копит деньги, он как правило имеет цель. Люди экономят, чтобы впоследствии купить квартиру, машину, шубу. На что копит деньги ЦБ? Должна ли быть какая-то измеримая цель и логика этих накоплений? Может быть объемы накоплений должны быть привязаны к денежной массе, инфляции и другим факторам? Похоже что никакой логики тут нет, и просто происходит бесконечное накопление. Резервный фонд может служить буфером, с помощью которого контролируется денежная масса: если денег в экономике слишком много — их консервируют в резервы. Насколько целесообразно использует резервы ЦБ?

Почему именно США?

Конечно, рассказывать о величии и мощи России можно сколько угодно, но на сегодняшний день именно долговые ценные бумаги Правительства США соответствуют трем ключевым требованиям:

  • надежность;
  • ликвидность;
  • доходность.

США — одна из немногих стран в мире, где экономическая политика государства не зависит от «хозяина» Белого Дома. Кто бы не пришел к власти в этой стране, ситуация не меняется. Кроме того, государство не лихорадит от различных бунтов, революций, смен режимов, финансовых реформ, войн и т. д. В этой стране знают главное правило в экономике – деньги любят тишину.

Когда наступит конец «эпохи доллара»?

Сегодня можно увидеть различные фильмы, телепередачи, выступления политиков о скором крахе «американской финансовой пирамиды». Многие «гуру» в экономике заявляют, что вот-вот это случится, надо подождать еще каких-то пару лет. Но настоящие экономисты даже в среднесрочной (ближайшие полвека) перспективе таких шансов не видят.

Комментарий. Америку не лихорадит? Достоверно известно, что в 2008 году мировой финансовый кризис был спровоцирован «перегревом» в сфере кредитования в США. Вследствие чего мировая торговля просела на 10%. Глобальный ВВП начал падать впервые с момента окончания Второй Мировой войны. Средний класс просел. Безработица достигла наивысшего показателя за всю историю наблюдения и составила в 2009 году — 199 миллионов человек. Поскольку большая часть валют обеспечена долларом — негативные явления в экономике США имеют последствия на весь мир. Зачем привязывать себя к экономике, которая ни раз демонстрировала нестабильность, и на которую мы никак не можем влиять?

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»
Падение экономики в странах мира к концу 2008 года (насыщенность красного цвета по степени падения)
Attibution: Felipe Menegaz

Либералы склонны безоговорочно верить западным аналитическим агентствам и СМИ. Так вот ещё в 2011 году S&P впервые в истории понизило кредитный рейтинг США с прогнозом «негативный». О какой непоколебимой надежности и стабильности вы говорите?

Идут споры, когда долларовой системе придёт конец — кто-то говорит через 50 лет, другие — через 100 лет. Насколько это имеет принципиальное значение? СССР тоже была мощная сверхдержава, и мало кто из экономистов того времени смог предугадать его столь скорый конец. Мы живём в быстро меняющемся мире. Такие вещи не может с точностью предсказать никто.

Сумма госдолга США

Конечно, сумма госдолга США внушительная – более 19 трлн долларов, что составляет 109,9 % от ВВП. Для примера, долг Греции, Ирландии и Исландии в процентном выражении ВВП больше американского, а долг Украины в ближайшие годы также может перегнать эти показатели. Здесь надо учитывать не объем номинального долга, а процентное соотношение к ВВП и его обслуживание, которое для Правительства США обходится всего в 250 млрд долларов. Если сравнить с доходностью бюджета, почти в 3,5 трлн долларов, то сумма окажется мизерной. Поэтому трубить во всеуслышание о скором дефолте США в ближайшие 50-100 лет рановато.

Комментарий. Автор прав, сегодня важен не столько объём долга, сколько способность его обслуживать. Однако данный взгляд все же весьма поверхностный. Интересно взглянуть на динамику долга. Госдолг США уже привесил отметку в 20 трлн. долларов, 10 из которых были набраны всего за 10 лет. (В то же время другие 10 трлн. накапливались десятилетиями). Сегодня, как справедливо заметил Автор, США справляются с обслуживанием долга. Это обеспечивается экстремально низкими ставками (те самые 2%). Однако если верить прогнозу Конгресса США, ставки могут вырасти до 4,5% через 7-10 лет. В этом случае обслуживание будет обходиться уже не в 250 млрд. долларов, а в 800-900 млрд. долларов. В этом случае дефолт становится более вероятным сценарием.

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Причина четвертая: политическое влияние

На самом деле те страны, которые имеют на руках значительный процент гособлигаций другой страны, могут на нее политически повлиять. Выбросив все свои резервы ценных бумаг, можно обвалить цену на них, тем самым она не сможет продать другие облигации, что равносильно финансовому коллапсу. Но нам гордиться особо нечем — доля России составляет всего 5% от госдолга США. В 2014 году ЦБ РФ, в период введения санкций против отдельных секторов российской экономики, выбросил на рынок почти 2/3 гособлигаций США. Одна из версий таких действий – попытка обрушить финансовую систему американцев. Но Россия не Китай, у которой половина всех заокеанских долговых обязательств. КНР достаточно намекнуть о том, что они собираются подумать о сбросе всех американских активов, как у последних начинается паника на валютных биржах.

Комментарий. Политическое влияние — это очень сомнительный довод.

Во-первых, едва ли Китай станет выбрасывать на рынок все свои долговые бумаги США. Это будет означать обесценивание вложенных средства (на что также указывает Автор). Другими словами — Китай годами вкладывал деньги в гособлигации, а потом выкинет их на рынок, заведомо зная, что они уйдут за бесценок? Где логика? Также стоит учитывать, что финансовый коллапс в США, как мы убедились выше, будет иметь негативные последствия для всех. В КНР, как и в других странах, понимают, что такое резкое разрушение долларовой системы явит собой шоковую терапию.

Во-вторых, государственный долг США формируют не только иностранные кредиторы. Госдолг — это очень сложная структура. 20 трлн. долларов госдолга состоят из:

— 5 трлн. — внутренний долг;
— 15 трлн. — долг перед частными юридическими и физическими лицам, в том числе иностранными государствами. Из них:
— 6 трлн. долл. — ФРС (40% этой части долга, 30% от общего долга);
— 1.1 трлн. долл. — Китай (Автор пишет, что Поднебесная держит половину иностранного долга, что не соответствует действительности);
— 1 трлн. долл. — Япония и т.д.

Мы видим, что долг достаточно диверсифицирован. Ни одно иностранное государство (даже Китай) не держит более 6% от общей суммы госдолга, поэтому говорить о каком-то политическом влиянии нужно весьма осторожно.

Смотрите подробную инфографику по структуре госдолга США здесь и здесь.

Россия имеет долю около 100 млрд. долларов, что деньги также не маленькие. Обратите внимание, приличная доля госдолга приходится на такие страны как Каймановы острова (250 млрд.долл.), Люксембург (210 млрд.долл.) и прочие. Понятно, что эти страны никогда не могли бы воспроизвести ресурсов, товаров и услуг на такие суммы. Это те самые оффшоры, куда выводятся значительные средства, в том числе из России. К этой же группе стран можно отнести Великобританию (230 млрд. долл.), где 80% ВВП составляет сфера услуг, и Лондон уже давно заслужил «почётную» репутацию мировой финансовой «прачечной». Какова доля российских денег в оффшорах, точно не знает никто.

«Такой степени «офшоризации», как у нас, нет нигде в мире. Большая часть товарооборота капитала в государственном секторе проходит через офшорные зоны, через иностранную юрисдикцию…

Мы потеряли, в основном, за нулевые годы примерно 1 триллион долларов, вывезенных за рубеж, из которых полтриллиона мы вообще не знаем, куда делись».

С. Глазьев, Размышления о состоянии экономической безопасности России.

В конце статьи Автор делает следующие выводы:

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Предлагаю эти выводы перечеркнуть и выбросить.

Хотелось бы сделать несколько другие умозаключения:

  1. Вложения в гособлигации США не имеют решающего влияния на стабильность национальной валюты. До 2017 года инфляция колебалась в диапазоне 8 — 12%, при этом вложения в резервы были колоссальными.
  2. Вложения в гособлигации США сопряжено для России с большими рисками. Вы часто даёте людям в долг, пусть даже на вид респектабельным и надёжным, на неопределенный срок просто под «честное слово»? А в нашем случае этот якобы «респектабельный» господин все чаще даёт повод усомниться в своей репутации и надёжности, вдобавок демонстрируя недружественное отношение лично к нам.
  3. На данный момент мы вынуждены продавать наши ресурсы за зеленые купюры. Мы должны поставить себе амбициозную цель — добиться продажи наших товаров за рубли. Только так можно будет говорить о полном суверенитете и статусе сверхдержавы. Как один из промежуточных шагов на пути к этой цели должно стать превращение рубля из бумажки, подкрепленной другой бумажкой (долларом) — в настоящие деньги, подкрепленными реальными материальными активами.
  4. Для этого нужно прекратить покупать американские, европейские и любые другие гособлигации. А освободившиеся средства инвестировать в развитие экономики, что принесёт значительно большие дивиденды, чем 1-2% от гособлигаций. Резервы же можно формировать в золоте и других драгметаллах.

Уникальность текста комментариев:

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»

Другие статьи на тему:

«Дайте мне возможность печатать и контролировать деньги страны, и мне все равно, кто пишет законы»

Экономика и финансы: «Зачем России гособлигации США?»
Система Orphus

0 мнений

Только состоящие в ополчении и вошедшие под своей учётной записью пользователи могут оставлять мнения.